固生堂中医：为什么你们看到的是增长，我看到的却是危机？

中医馆行业上市第一股，注册在开曼的，上市在香港的，总部在广东的固生堂，在2022年3月30日发布了成功上市后的第一份年报。

财报中的收入和利润，两项重量级的数字，恍若划过黑夜的闪电，最为亮眼。

营收13.72亿，增长48.3%

利润1.57亿，增长85%。

意不意外？惊不惊喜？

固生堂自己也毫不矜持地在公众号发布了一篇专稿，浓墨重彩地为自己点赞。

这篇固生堂公众号自己操刀的喜报，也被行业内外的众多媒体照搬引用。一时间网络上下，满天满地的都是固生堂增长、增长、两位数的增长。

如果说2021年12月10日在港交所敲锣上市，是固生堂10年创业历程中的第一次高潮，那么，2022年3月30日的年报发布，就可以算作固生企业征程的第二次高潮了！

作为中医馆行业专属平台的新雨淘@中医，今天要带你们从一个全新角度，看一个不一样的固生堂。

你们看到的都是增长，而我看到的却是危机！

的确，全年营收13.72亿，经调整后的净利润也有1.57亿，在我们这个亏损率超过90%的中医馆行业，已经殊为不易了。

要知道，这份傲人的成绩单，可是在由爱康国宾转型而来的涂志亮先生奋斗逾10年、烧钱逾10亿，更是在诸多海内外资本机构联手扶持之下，经历港交所的惊险上市后，才成功取得的。

全年营收13.72亿元，按照固生堂旗下42家中医馆平均计算，

每家中医馆年营收3267万元

每家中医馆月营收272万元

每家中医馆日营收9万元（准确来说是90740元）

全年利润1.57亿元，按照固生堂旗下42家中医馆平均计算

每家中医馆年赚374万

每家中医馆月赚31.2万

每家中医馆平均日赚1万元（准确来说是10383元）

要是你也有一家中医馆，你的中医馆每天赚1万，然后把你的中医馆数量用尽你能想到的任何方式，把这个数量扩张到42家，那么，恭喜你，你可能就是第二个涂先生，你的中医馆可能就是第二个固生堂！

这份年报中，固生堂首次批露了自有专职医生和兼职医生的数量，这两个数字，让我们第一次有机会真正搞清楚，连锁中医馆到底是怎么挣钱的？

固生堂2021全年营收13.72亿，扣除固生堂卖中医药产品的3000万，剩下的13.42亿，就是固生堂23137名医生，在2021年总共挣到的钱。

固生堂自有的专职医生239人，他们贡献了13.42亿元中14.6%，即1.96亿元。固生堂年营收中的一成多一点，是专职医生创造的。

每位专职医生每年为固生堂创收82万

每位专职医生每月为固生堂创收6.8万

每位专职医生每天为固生堂创收3000元（准确来说是3090元，按照22个工作日计算）

固生堂的兼职医生是22898人，他们贡献了13.42亿元中的85.4%，即11.5亿。固生堂年营收中的8成以上，是兼职医生创造的。

每位兼职医生每年为固生堂创收5万元（准确来说是50051元）

每位兼职医生每月为固生堂创收4000元（准确来说是4170元）

专职医生干一天，就快抵得上兼职医生干一个月。

然而，也正是在做完这几组简单的计算题后，我们在固生堂营收和利润的高增长背后，发现了固生堂的第一个危机：

危机一：固生堂的高额营收如何持续？

固生堂2021年13.42亿元的高额营收，是靠人海战术取得的！

全年营收的85%是靠兼职医生取得的。兼职医生每月只能创收4170元，如果按照每月5个出诊日计算，这位兼职医生每个出诊日的营收还不到1000元，按照固生堂2021年线上线下276万就诊人次的513元的客单价计算，兼职医生每个出诊日只能看2个病人。

每天1000，每月4170，如何能让医生持久稳定地在固生堂的平台上工作？如果没有持久稳定工作的医生群体，又如何能形成固生堂自己的医疗体系和医疗品牌？

固生堂在招股书中曾经公布过平台上最好的老中医年营收过千万，这就是金字塔塔尖上的少数精英，塔尖下的大量兼职医生，每次出诊能接诊几个病人、到底能营收多少？兼职医生个人的真实收入又能有多少呢？

但是这区区1000元的营收，对于固生堂的意义是完全不同的。

一家上市企业就像不能停下舞步的灰姑娘。

要增加营收，固生堂必然要去招募更多的兼职医生，必然扩大兼职医生的数量，就算兼职医生每月只能创收4170元，只要兼职医生的数量不断增加，那么固生堂来年的营收也仍然能高速增长。

问题在于，老中医的资源是有限的，固生堂到哪里去招募更多的老中医？

一个原本应该是高大上的中医诊疗行业，突然变得和富士康的代工厂没什么区别了。

富士康为了维持流水线的高频运行，每天都要招募新的工人去填补流水线上的空缺。

固生堂呢？为了维持营收的高增长，固生堂也必须不断地招募新的兼职医生，去扩大兼职医生的基数，从而做大连锁体系的营收。

危机二：固生堂到底会不会卖货吗？

典型的中医馆收入基本都分为两类，一类是看病，也就是医疗费，包括诊费药费；另一类是卖货，馆内售卖各类产品，包括贵细药材、保健品以及中医药相关的主题产品。

淘哥的朋友蒋大师一直推崇中医馆要往产品化的方向走，中医馆也要两手抓，一手抓诊疗，一手抓产品。甚至认为只有做好产品才能解决中医馆不挣钱的难题。事实上，当下很多中医馆也在做好诊疗的同时，积极开发、引进相关的中医药主题产品，增收增利。

固生堂2021年13.72亿元的营收分为两个部分，一部分是医疗，另一部分就是卖货，卖中医健康产品。

固生堂2020年卖货的收入还有3300万，2021却下降到2900万。在诊疗收入增长50.6%的同时，卖货的收入却下降了13.3%。

要知道，2900万这样的数字，在双十一购物节时，淘宝上一个养生茶的单品都能达到甚至远远超出。民间中医的代言人大公鸡先生，仅凭一己之力卖卖沙棘，也有1700万之多。

显然，固生堂在卖货上遇到了问题。作为中医馆行业的老大，不能在中医药产品的开发和销售上齐头并进，不能引导中医药健康产品的潮流，显然是和行业地位不相称的。过于依赖医疗，而轻视甚至放弃产品，这也必将影响固生堂的持续发展。

危机三：固生堂的OMO到底做了一些什么？

当前，互联网诊疗方兴未艾，互联网诊疗的几大巨头，如京东、阿里、平安和微医，还有头条旗下的小荷健康，都在积极创新、新招拼出，实践中的举措和效果，都极其值得研究和学习。

固生堂在上市招股书里，第一次提出了OMO的概念也就是线上线下融合。为此，也付出巨资先后收购了白露中医和万家中医，结合固生堂原有的线上服务，搭建固生堂自己的互联网诊疗平台。本次年报中，固生堂也特别批露了线上收入1.53亿，占年度整体收入的11%。

但是，我们复盘固生堂的线上诊疗，目前的功能重点还是线上的预约、复诊和商城等行业内通行的业务，所谓的OMO，也仅仅起到一个连接器的作用，只能看作是线下连锁医馆的一个补充和辅助，并未能真正建立起线上的思维体系和业务模式。收购而来的万家中医和白露中医也已经悄无声息。即使在中医馆行业内作横向比较，比如打造媒体矩阵的圣爱中医、融入阿里健康的小鹿中医、还有帮助中医打造线上工作室的大家中医，并无多少出彩的部分，更不要说跨出行业，和互联网诊疗的几大巨头相提并论了。

危机三：固生堂到底要往什么方向走？

当前中医药的发展面临着一个从未有过的良好的政策和市场环境。固生堂作为中医馆行业龙头，我们原本期望着在这份年报里，能够阅读到固生堂对于中医药发展、对于中医馆发展的最新思考和战略筹划，然而，很让我们遗憾的是，在这份41页的年报中，谈到战略、谈到发展寥寥无几，毫无新意。