固生堂像个迷
固生堂像个迷
固生堂于2023年3月17日发布的2022年财报，其中有一段文字，像迷一样。
这段文字出现在固生堂年报的第43页。
大致意思就是，固生堂告诉我们这些吃瓜的群众，固生堂买了两个私募基金，一个叫瑞航清良1号私募基金，另一个叫致远量化对冲6号私募基金。
上市公司用闲置资金炒炒股票、买买基金，并不稀奇。
只是像固生堂这样一家在港股刚刚上市才一年的中医馆连锁企业，上市第一年就炒股票，并且还是通过购买两家私募证券投资基金，曲线入市，手段之犀利，风格之大胆，倒是不太多见。
固生堂给出这样操作的理由是什么？
“为有效提高我们闲置资金的利用率和流动性”。
如果是为了提高资金的利用率，买私募倒是无可厚非。私募虽然风险大，但是回报高啊。高风险才意味着高回报！可是固生堂是家上市公司，在追求高回报的同时，是不是也应该看看安全性啊！
而如果是为了提高资金的流动性，这个理由倒是有点牵强。流动性最高的，当然是现金。如果为了提高资金的回报率，同时又能保持流动性，那么最佳方式就是买货币基金。退而求其次，也是买指数基金，比如我们中药ETF。
可是，固生堂就是买了两家私募的产品！
于是，我们就有必要去看看，这两家私募有何神通，让上市公司的固生堂乐意去买这两家私募的产品。
首先看看瑞航清良1号私募证券投资基金。
瑞航清良1号，成立于2022年12月29日。请注意这个时间，2022年12月29日，就是2022年即将结束的倒数第二天。鉴于固生堂年报的截止时间是2022年的12月31日，我们的问题来了，是什么样紧迫的原因，促使固生堂在一个财年即将结束的时候，却火速买入一个刚刚成立2天的私募证券投资基金。
更加让人意外的是，这个瑞航清良1号，截止到2023年的第一季度，募集的资金总额，居然还不到500万元。考虑到私募基金的认购起始点为100万元，这就意味着，这个瑞航清良1号的募集资金总额不超过400万元。
固生堂在这400万中认购了多少，固生堂年报未作批露。
我们只是好奇：资本市场上基金种类那么多，就是私募基金也是浩如烟海，为什么固生堂会认购一家居然连500万都募集不到的私募？
再来看看致远量化对冲运作6号。
致远量化对冲运作6号，比刚刚的瑞航清良1号的情况，稍微好那么一丢丢。
致远量化对冲运作6号，成立了1年再加2个月。
但是，一年多来，都未曾公布净值。根据证监会的规定，私募基金须每3个月公布一次净值。但是，致远量化对冲运作6号，成立一年多来，没有公布过一次净值。
致远量化对冲运作6号，到底什么情况，淘哥不知道。
固生堂买了多少，淘哥也不知道。
淘哥唯一知道的就是，一家私募基金，如果一年多的时间，都不肯公布净值，大概率就是两个字：凉 凉。
固生堂刚开始炒股票，就买到了这样两个神奇的私募基金，到底是该夸固生堂运气好呢，还是运气不好？
根据固生堂年报，截止到2022年12月31日，固生堂账面上留存有9.94亿现金。
巨额现金在手，理应说固生堂不会为钱发愁。
但是，在年报发布后的第五天，固生堂就紧急地做了一件大事。
固生堂做了一件香港股市常见，然而内地股市却看不到的事情。
这件事情就是先旧后新，以52.67元的价格增发了10,400,000股票。
何谓先旧后新？
固生堂先从控股股东涂志亮先生借了10,400,000股票，以52.67元的价格卖给6名新股东，换来了5.47亿港币。然后再向控股股东涂志亮先生增发了10,400,000股票，算是归还之前借的股票。
5.47亿意味着什么？可能很多人并不清楚这个数字的意义。
我们不要忘记，2021年12月9日，固生堂在香港上市，募集的资金总额也就是7.75亿港币。本次先旧后新的增发，就拿到相当于上市募资总额的70%。
不得不说，固生堂不仅中医连锁开得好，资本市场的手段也是一样的好！
现在固生堂的股价是多少呢？
显然，固生堂是在一个比较高的价位，做了一次漂亮的增发。
合理利用香港市场的规则，在股票高位，先旧后新，快速完成增发，为公司蓄积资金，的确无可厚非。至于为此买单的韭菜们会如何感受，也不是固生堂需要考虑的问题。
淘哥的港股阅历有限，但还是记得上一个，利用先旧后新搞增发的那个企业，就是融创。
融创在其股价在40元的高位区间，利用先旧后新的规则，快速完成了多次增发。现在，融创的股价还有多少？
融创，在完成多次的先旧后新的增发后，股价从49元，跌到现在的1.45，跌得只剩下渣渣。
淘哥的偶像，查理芒格先生，曾经说过一句很让淘哥钦佩的话：
诚实，不一定是最好的品德，但一定是最好的策略。
谨以此与固生堂的273万名用户共勉。
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