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亏损累累的微医控股依旧在冲刺港股上市

就是个资本的游戏

亏损累累的微医控股依旧在冲刺港股上市

4月1日,数字医疗平台微医控股有限公司(原挂号网,下称微医控股)公开向港交所递交招股书,花旗银行、招银国际为其本次上市的联席保荐机构。此前,有报道称,其计划集资额为20亿至30亿美元。

据贝多财经了解,微医控股在上市前夕还获得了数亿美元的投资。其中,投资方包括红杉资本、千禧资本等。此前,微医控股曾在2018年5月完成5亿美元Pre-IPO轮融资。

截至2020年12月31日,微医控股合计连接了中国超过7800家医院,平台注册的医生超过27万名;累计注册用户2.22亿,平均月付费用户为2540万。截至最后实际可行日期,微医控股已经建立了27家互联网医院。

亏损累累的微医控股依旧在冲刺港股上市

亏损规模逐年扩大

根据招股书,微医控股将采用同股不同权的形式上市,其实际控制人为廖杰远。业绩方面,2018年、2019年与2020年,微医控股的收入分别为2.55亿元、5.06亿元、18.32亿元,呈现爆发式增长,分别同比增加98.32%、262.12%。

截至目前,微医控股尚未实现盈利。报告期内,其年内亏损分别为40.52亿元、19.37亿元与19.14亿元。2018年、2019年与2020年,微医控股经调整后的净亏损分别为4.15亿元、7.57亿元、8.69亿元,逐年扩大,累计为20.41亿元。

亏损累累的微医控股依旧在冲刺港股上市

同期,微医控股分别录得负经营现金流7.09亿元、8.58亿元、9.42亿元。微医控股在风险章节称,该公司预计,随着其扩充营业(规模扩张),微医控股的经营开支日后将会上升。

贝多财经发现,亏损并非微医控股的专利。平安好医生、阿里健康、京东健康等同样处于亏损状态。其中,平安好医生2020年度的净亏损为9.48亿元,较2019年同比进一步扩大29.25%,6年累计亏损46.78亿元。

同样的,阿里健康2020财年的母公司拥有人应占亏损净额为658.60万元,而在2019年则为8194.9万元。相对而言,京东健康则由2019年的亏损10亿元扩大至亏损172亿元,但经调整后则实现盈利7.5亿元。

当前,微医控股主要通过线上线下平台提供医疗服务、健康维护服务。其中,医疗服务板块2018年、2019年与2020年的收入分别为1.18亿元、1.86亿元、7.07亿元,健康维护服务收入分别为1.37亿元、3.20亿元、11.25亿元。

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根据介绍,医疗服务包括线上+线下问诊服务,还可通过互联网医院服务中心提供线下医疗服务;健康维护服务则指的是会员式健康维护服务,主要包括数字慢病管理服务、综合健康管理服务以及流动医疗服务。

对于市场前景,微医控股在招股书中援引弗若斯特沙利文的资料称,中国数字医疗服务市场预计将从2019年的232亿元增长至2030年的7395亿元,复合年增长率为37.0%。

腾讯为最大外部股东

根据招股书,微医控股曾在2020年下半年发行F-1与F-2轮优先股,共完成12轮融资,累计13.85亿美元,估值达67亿美元,重要股东包括腾讯控股、高瓴资本、五源资本、友邦保险、启明创投、红杉资本、高盛集团、千禧资本等。

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贝多财经发现,腾讯控股在A1轮融资加入,并在D轮、E轮继续投资,并为微医控股的最大外部股东,IPO前对其的持股比例为8.88%。相对而言,微医控股创始人、执行董事、董事长兼CEO廖杰远的持股比例为13.49%。

同时,晨兴创投持股7.17%,高瓴资本合计持股4.94%,五源资本持股4.56%,风和集团持股4.08%,复星医药、启明创投均持股2.72%,红杉资本持股2.31%,高星投资持股1.47%,正赛联资本持股2.18%,高盛持股1.95%,友邦保险持股1.59%。

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关于上市,早在2019年底,廖杰远就曾表示,“微医已经准备好了IPO。”期间,友邦保险集团区域首席执行官蔡强加盟微医控股,出任该集团董事会副主席兼CFO,但不久后就选择了离职。

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微医控股创始人、执行董事、董事长兼CEO廖杰远

除了廖杰远,微医控股的管理层还包括执行董事兼副董事长张晓春,执行董事兼首席财务官王永才、总裁兼首席技术官王阳、高级副总裁兼首席运营官井维国、高级副总裁兼首席风险官彭彬彬、首席人力资源官孔祥谱等人。

其中,王阳、王永才二人均为微医控股在2020年聘任的高管。贝多财经了解到,王永才还曾出任正赛联创投董事长一职,现任正赛联创投董事总经理、法定代表人。2020年6月,王永才加入微医控股,同年12月被任命为首席财务官。

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